Reflection: Display Mode

ในส่วนของตราสารหนี้ บริษัท ก ได้รับจัดอันดับหุ้นกู้อยู่ที่ AA Coupon ที่ออกอยู่ที่ 6% ปีต่อมาถูกจัดอันดับหุ้นกู้อยู่ที่ A และจะออกหุ้นกู้ใหม่ Coupon rate ควรจะออกที่อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วเป็นเท่าไร อธิบายพอสังเขป

Coupon Rate ของหุ้นกู้ใหม่ควรสูงกว่า 6% ต้องพิจารณาอัตราผลตอบแทนตลาดและส่วนต่างผลตอบแทนของหุ้นกู้ระดับ A ในขณะนั้นด้วย

การออก coupon rate ควรสูงกว่า6%เพราะต้องเพิ่มผลตอบแทนให้นักลงทุน เพื่อชดเชยกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

ควรออกอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วมากกว่า 6 % เพราะ ถูกลดลำดับลงมาจากAA เป็น A มีโอกาสเสี่ยงในการผิดนัดชำหนี้สูง

ต้อง Coupon มากกว่า 6% เพราะว่าอันดับ ของความน่าเชื่อถือลดลง จาก AA เป็น A เนื่องจากอาจเกิดการผิดนัดชำระหนี้เกิดขึ้นจึงทำให้การจัดอันดับเปลี่ยนแปลง ต้องออกมากกว่า 6% เพราะนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่มากขึ้นกับความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น

ต้องออกมากกว่า 6 เพราะมีความเสี่ยงลงทุนจะไปกล้าลงทุน

มากกว่า 6% เพื่อเป็นแรงจูงใจให้นักลงทุนมาลงทุนด้วยเพราะอันดับหุ้นกู้ตกลงมา

บริษัท ก ถูกปรับลดลงจาก AA เป็น A ความเสี่ยงในที่จะไม่จ่ายหนี้หรือผิดชำระจะสูงขึ้น ดังนั้น หุ้นกู้ชุดใหม่ที่จะออกเสนอขาย ควรมีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว (Coupon Rate) ที่ "สูงกว่า 6%"

เราต้องพิจารณาอัตราดอกเบี้ยตลาด อายุหุ้นกู้ และ Credit Spread ของหุ้นกู้ระดับ A ในช่วงเวลานั้นด้วย ถ้าจะออกหุ้นกู้ใหม่ ควรให้ดอกเบี้ยสูงกว่า 6% เพื่อจูงใจนักลงทุน เช่น ประมาณ 7% ดังนั้น Rating ลดลง → ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น → นักลงทุนต้องการผลตอบแทนเพิ่ม → Coupon Rate ต้องเพิ่มขึ้นจาก 6%

ต้องออกมากกว่า 6 เพราะมีความเสี่ยงลงทุนจะไปกล้าลงทุน

อัตราดอกเบี้ยน่าจะประมาณ7%

อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว (Coupon rate) สำหรับหุ้นกู้ชุดใหม่ของบริษัท ก ควรปรับสูงขึ้นกว่า 6% (เช่น ออกที่ช่วงประมาณ 6.50% – 7.20% ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด ณ ขณะนั้น) คำอธิบายโดยสังเขป 1. ความเสี่ยงสูงขึ้น ต้องเพิ่มผลตอบแทน: การถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ (Credit Rating Downward Revision) จาก AA ลงมาอยู่ที่ A สะท้อนว่าบริษัทมีความเสี่ยงในการผิดชำระหนี้ (Credit Risk) สูงขึ้นในสายตาของสถาบันจัดอันดับ 2. ส่วนต่างความเสี่ยง (Credit Spread) กว้างขึ้น: นักลงทุนในตลาดจะเรียกร้องอัตราผลตอบแทนที่คุ้มความเสี่ยงมากขึ้น (Required Rate of Return) บริษัทจึงจำเป็นต้องเพิ่ม Credit Spread บนอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง เพื่อดึงดูดให้นักลงทุนยอมเข้ามาซื้อหุ้นกู้ชุดใหม่ 3. ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น: หากบริษัท ก ยังคงเสนอ Coupon rate ที่ 6% เท่าเดิม ตลาดจะไม่ยอมรับ และจะทำให้หุ้นกู้ขายไม่ออก (Under-subscribed) หรืออาจต้องขายในราคาที่ส่วนลด (Discount) การขยับอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วให้สูงขึ้นจึงเป็นการสะท้อนต้นทุนทางการเงินที่แท้จริงตามอันดับความน่าเชื่อถือใหม่

หุ้นกู้ถูกปรับลดลงมาอยู่ที่ A ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทมีความน่าเชื่อถือลดลงและมีความเสี่ยงด้านเครดิตสูงขึ้น เพื่อดึงดูดนักลงทุน บริษัทจึงจำเป็นต้องเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่า 6% เดิม

เมื่ออันดับเครดิตของบริษัทลดลงจาก AA เป็น A แสดงว่าความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้น ดังนั้น นักลงทุนจะเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง ทำให้บริษัทต้องกำหนด Coupon rate ของหุ้นกู้ใหม่ให้สูงกว่า 6% เช่น หากความเสี่ยงเพิ่มขึ้น 1% อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วใหม่จะเท่ากับ 7%

ควรจะออกอัตราดอกเบี้ย มากกว่า 6% แต่ระบุเรทที่ขัดเจนไม่ได้ ต้องเช็ค Market Yield ของหุ้นกู้ Rating A ณ เวลานั้น ด้วย

Rating ลดลง ควรให้ดอกเบี้ยสูงขึ้น เพื่อชดเชยความเสี่ยง

สูงกว่า6%เพื่อชดเชยความเสี่ยงให้กับนักลงทุน ถ้าเท่าเดิม หรือต่ำกว่า จะขายไม่ได้และผลตอบแทนไม่คุ้มค่ากับความเสี่ยง

ข้อนี้ Coupon rate ใหม่ยังไงก็ต้อง สูงกว่า 6% ครับ แต่ถ้ามองในความเป็นจริง ผมว่าต้องดูสภาพแวดล้อมตลาดขณะนั้นด้วยครับ เพราะการถูกหั่นเรทติ้งจาก AA เหลือ A ทำให้ Credit Spread กว้างขึ้นทันที ถ้านักลงทุนต้องการ Yield 7% บริษัทมี 2 ทางเลือก: 1. ออก Coupon rate 7% ตรงๆ ไปเลย 2. หรือดัน Coupon rate ไว้ที่ 6.5% แล้วขายแบบ Discount (ต่ำกว่ามูลค่าหน้าตั๋ว) แทน ดังนั้น ต่ำสุดที่ Coupon rate ควรจะเป็นคือต้องมากกว่า 6% แน่นอนครับ แต่จะเท่าไหร่มันอยู่ที่ว่าบริษัทอยากจ่ายภาระดอกเบี้ยเป็นงวดๆ สูงขึ้น หรือยอมรับเงินสดตอนขายหุ้นกู้ได้น้อยลงในวันแรกครับ

ควรออกเป็น 7% ขึ้นไปถ้าไม่เพิ่ม % จะขายไม่ออก หากให้ 6% เท่าเดิม นักลงทุนจะหนีไปซื้อหุ้นกู้เกรด AA ของบริษัทอื่นที่มั่นคงกว่าแต่ได้ดอกเบี้ยเท่ากัน บริษัทจึงต้องยอมจ่ายดอกเบี้ยหน้าตั๋ว ขึ้นเพื่อดึงดูดเงินกู้จากนักลงทุนให้เขารู้สึกคุ้มกว่า

สูงกว่า 6 % ต่อปีหรือมากกว่าหุ้นเดิมที่เคยออก เพื่อลดความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้

เดิมบริษัท ก ได้รับ Credit Rating ระดับ AA และออกหุ้นกู้ที่ Coupon 6% แต่ปีต่อมาถูกลดอันดับเป็น A แสดงว่า ความเสี่ยงด้านเครดิตของบริษัทเพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง ดังนั้น บริษัทจึงต้องเสนอ Coupon Rate ที่สูงกว่า 6% เพื่อจูงใจนักลงทุน เช่น 6.5% หรือ 7% ทั้งนี้อัตราที่แท้จริงต้องพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยตลาดและส่วนชดเชยความเสี่ยง

ออกหุ้นกู้ A Coupon rate ที่ออกหน้าตั่ว 5%

หุ้นกู้ใหม่ควรกำหนด Coupon Rate สูงกว่า 6% เนื่องจาก Rating ลดลงจาก AA เป็น A ทำให้ Credit Risk และ Credit Spread สูงขึ้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนเพิ่มขึ้น

Coupon Rate ควรสูงกว่า 6% นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง

หุ้นกู้ใหม่ของบริษัท ก ควรมี Coupon rate สูงกว่า 6% หากปัจจัยอื่นคงเดิม เพราะอันดับเครดิตลดจาก AA เป็น A สะท้อนความเสี่ยงผิดนัดชำระที่สูงขึ้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนเพิ่มเพื่อชดเชยความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม ระบุอัตราที่แน่นอนไม่ได้จากอันดับเครดิตเพียงอย่างเดียว ต้องพิจารณาดอกเบี้ยตลาด อายุหุ้นกู้ และหลักประกันด้วย เช่น อาจออกที่ 7% หากสอดคล้องกับผลตอบแทนที่ตลาดต้องการ โดย 7% เป็นเพียงตัวอย่าง ส่วนหุ้นกู้เดิม หากเป็นดอกเบี้ยคงที่ Coupon ยังคงอยู่ที่ 6% ตามสัญญา แม้อันดับเครดิตเปลี่ยนไป

ต้องกำหนด Coupon Rate มากกว่า 6% เหตุผล: การถูกลดอันดับความน่าเชื่อถือจาก AA ลงมาเป็น A หมายถึงบริษัทมีความเสี่ยงในการชำระหนี้สูงขึ้น นักลงทุนจึงต้องการ Credit Spread (ผลตอบแทนชดเชยความเสี่ยง) ที่สูงขึ้น เพื่อจูงใจให้ยอมซื้อหุ้นกู้ชุดใหม่ หากกำหนดอัตราดอกเบี้ยเท่าเดิมหรือต่ำกว่า 6% หุ้นกู้จะขายไม่ออก

Rating ลดจาก AA -> A = เสี่ยงขึ้น นักลงทุนเลยต้องการผลตอบแทนเพิ่ม = Credit Spread กว้างขึ้น ถ้าจะขายที่ราคา Par 100 บาทได้ ต้องตั้ง Coupon ใหม่ > 6% เช่น 6.8% - 7.5% ถ้ายังตั้ง 6% เท่าเดิม ต้องขายแบบ Discount ต่ำกว่า 100 เพื่อให้ YTM จริงสูงกว่า 6%

Coupon rate ควรสูงกว่า 6% เนื่องจากอันดับเครดิตลดลงจาก AA เป็น A ทำให้ความเสี่ยงของหุ้นกู้เพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง

Coupon Rate ของหุ้นกู้ใหม่ควรสูงกว่า 6% เพราะ อันดับเครดิตลดลงจาก AA → A หมายความว่า ความเสี่ยงด้านเครดิตของบริษัทเพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง ดังนั้นบริษัทต้องเสนอ Coupon Rate ที่สูงกว่า 6% เพื่อจูงใจให้นักลงทุนซื้อหุ้นกู้ใหม่

บริษัทควรกำหนด Coupon Rate สูงกว่า 6% เนื่องจากอันดับเครดิตลดจาก AA เป็น A สะท้อนความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนเพิ่มขึ้น เช่น หาก Credit Spread เพิ่มขึ้น 0.75% Coupon Rate ใหม่อาจอยู่ประมาณ 6.75% ต่อปี ทั้งนี้อัตราที่แท้จริงต้องพิจารณาสภาวะตลาดและอัตราผลตอบแทนของหุ้นกู้ Rating A ในช่วงที่ออกด้วย

บริษัท ก ควรออกหุ้นกู้ใหม่ที่มีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว (Coupon Rate) สูงกว่า 6% ครับ สาเหตุเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของอันดับความน่าเชื่อถือ (Credit Rating) ที่ลดลงจาก AA สู่ A ซึ่งส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินโดยตรง

บริษัทควรกำหนด Coupon Rate สูงกว่า 6% เนื่องจาก Credit Rating ลดลงจาก AA เป็น A สะท้อนความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนจึงต้องการอัตราผลตอบแทนสูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง ดังนั้นบริษัทต้องเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพื่อจูงใจนักลงทุน

เมื่ออันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ลดลงจาก AA เป็น A แสดงว่าความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทสูงขึ้น นักลงทุนจะต้องการอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าเดิมเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มมากขึ้น ดังนั้นคูปองเรตของหุ้นกู้ใหม่ควรสูงกว่า 6%

เมื่อ Credit Rating ลดจาก AA เป็น A ความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้น ดังนั้น Coupon Rate ของหุ้นกู้ใหม่ควร สูงกว่า 6% เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นแก่ผู้ลงทุน โดยอัตราที่แน่นอนขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยตลาดและ Credit Spread ณ วันที่ออกหุ้นกู้

ปีแรก บริษัท ก ได้รับการจัดอันดับเครดิต AA และออกหุ้นกู้ที่มี Coupon Rate 6% แต่ปีต่อมาถูกลดอันดับเครดิตเป็น A แสดงว่าความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้สูงขึ้น นักลงทุนจึงต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง ดังนั้น เมื่อบริษัทออกหุ้นกู้ใหม่ Coupon Rate ควรปรับเพิ่มขึ้นจาก 6% เช่น 6.5% หรือ 7% ทั้งนี้อัตราที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนของตลาดและส่วนชดเชยความเสี่ยง (Risk Premium)

บริษัท ก เดิมได้รับการจัดอันดับหุ้นกู้ที่ระดับ AA และมี Coupon Rate อยู่ที่ 6% ต่อปี ต่อมาบริษัทถูกปรับลดอันดับเครดิตลงมาเป็น A ซึ่งสะท้อนว่าความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้สูงขึ้น ดังนั้น หากบริษัทต้องการออกหุ้นกู้ใหม่ บริษัทควรกำหนด Coupon Rate สูงกว่า 6% เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและจูงใจให้นักลงทุนซื้อหุ้นกู้ใหม่ อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถระบุอัตราที่แน่นอนได้ หากไม่มีข้อมูลอัตราดอกเบี้ยตลาดหรือ Coupon Rate ของหุ้นกู้บริษัทที่มีอันดับเครดิต A มาเปรียบเทียบ

Send a message click here
or scan QR Code below.